|
АкушерствоАнатомияАнестезиологияВакцинопрофилактикаВалеологияВетеринарияГигиенаЗаболеванияИммунологияКардиологияНеврологияНефрологияОнкологияОториноларингологияОфтальмологияПаразитологияПедиатрияПервая помощьПсихиатрияПульмонологияРеанимацияРевматологияСтоматологияТерапияТоксикологияТравматологияУрологияФармакологияФармацевтикаФизиотерапияФтизиатрияХирургияЭндокринологияЭпидемиология
|
Сравнительный метод оценки инвестиционных проектов
· Если капиталовложения К1 = К2, то экономически эффективнее проект с меньшими издержками И = себестоимость продукции, руб/изд С * годовой объём производства продукции, изд/год V;
· Если текущие издержки по проектам равны И1 =И2, то экономически целесообразнее проект с меньшими капиталовложениями;
· Если различны капиталовложения в проект и новое значение себестоимости продукции, но объём выпуска после внедрения проектов одинаковый, то, рассчитывают:
- Коэффициент эффективности инвестиций Е = (С1-С2)*V / (К2 –К1), если полученное значение больше нормативного, выгоднее второй проект
· Если при внедрении проектов различны все показатели (капиталовложения, себестоимость продукции, объём производства), то рассчитывают:
- Капиталовложения удельные К уд = К / V
- Коэффициент эффективности инвестиций Е = (С1 –С2) /(К2 уд – К1 уд), если Е больше нормативного значения, выгоднее второй проект
- Сравнительный срок окупаемости Токуп ср = 1 / Е
Пример
Определить основные показатели экономической эффективности проекта, если:
| Показатель
| Базовый год
| 1 год
| 2 год
| 3 год
| | Инвестиции в проект, млн. руб.
|
|
|
|
| | Объём производства и реализации, тыс. изд./год
|
|
|
|
| | Себестоимость продукции, руб./изд.
|
|
|
|
| | Пост. общие затраты, тыс. руб./год
|
|
|
|
| | Цена продукции, руб./изд.
|
|
|
|
| | Стоимость инвестиции -22 % в год. Инвестиции - капиталовложения в оборудование и равны их первоначальной стоимости. Номинальный срок эксплуатации нового оборудования 10 лет, ликвидационная стоимость равна нулю.
Среднегодовая стоимость основных фондов до внедрения проекта (базовая) -1700 млн. руб.
|
Решение:
Определим объём безубыточности, порог рентабельности, маржу безопасности и запас финансовой прочности, используя формулы 1,2,3,4. Решение задачи представим в таблице:
| Показатель
| Формула расчёта
| Базовый год
| 1 год
| 2 год
| 3 год
| | Объём, Vфакт, тыс. изд/год
|
|
|
|
|
| | Цена, Ц, руб/изд
|
|
|
|
|
| | Себестоимость, С, руб/изд
|
|
|
|
|
| | Постоянные общие затраты, тыс. руб./год
|
|
|
|
|
| | Постоянные удельные затраты, руб/изд
| Пост. уд. = Пост. общ. / Vфакт
|
|
|
| 81,5
| | Переменные удельные, руб/изд
| Перем. уд. = С – Пост. уд.
|
|
|
| 338,5
| | Объём безубыточности, тыс. изд/год
| Пост. общ. / (Ц – Перем. уд.)
|
|
|
|
| | Порог рентабельности, тыс. руб./год
| ПР = Ц * V безуб.
| 585 000
| 555 500
| 566 280
| 572 000
| | Маржа безопасности. тыс. изд./год
| МБ = Vфакт. – V безуб.
|
|
|
|
| | ЗФП, тыс. руб. /год
| ЗФП = Ц * МБ
| 665 000
| 769 500
| 827 320
| 913 000
| | Относительное изменение ЗФП, %
| по отношению к базовому году
|
| 15,7
| 24,4
| 37,3
|
Как видим, до внедрения инвестиционного проекта безубыточный объём производства составлял 1170 тыс. изд./год, в результате внедрения проекта, срок жизни, которого три года, критический объём сократился до1040 тыс. изд./ год, Маржа безопасности возросла на 24,8 процента, запас финансовой прочности на 37,3 процента, что свидетельствует об экономической целесообразности внедрения проекта.
2. Определим чистую приведённую стоимость, индекс рентабельности и срок окупаемости проекта, использую метод дисконтирования. Данные расчёта приведём в таблице:
| Показатель
| Формула расчёта
| Базовый год
| 1 год
| 2 год
| 3 год
| | Отрицательный денежный поток
| | Инвестиции в проект, тыс. руб.
|
| 60 000
| 25 000
| 15 000
|
| | Коэффициент дисконтирования
| k дисконт = 1 /(1+ r), r = 0,22
|
| 0,82
| 0,67
| 0,55
| | Инвестиции дисконт., млн. руб.
|
| 60 000
| 20 500
| 10 000
|
| | Положительный денежный поток
| | Цена, Ц, руб./изд
|
|
|
|
|
| | Себестоимость, С, руб./изд
|
|
|
|
|
| | Объём, Vфакт, тыс. изд/год
|
|
|
|
|
| | Прибыль от реализации, тыс. руб./год
| П реал. = (Ц – С) * V факт
| 250 000
| 304 750
| 321 600
| 351 000
| | Рост налога на имущество, тыс. руб./год
| Н имущ. = 0,022 * ОФ среднег.
| 37 400
| 39 270
| 39 800
| 39 800
| | Прибыль налогооблаг, тыс. руб./год*
| П реал – Н имущ
| 212 600
| 265 480
| 281 800
| 311 200
| | Налог на прибыль, тыс. руб./ год
| Н прибыль = П налогообл.* 0,20
| 51 024
| 63 715
| 67 632
| 74 688
| | Прибыль чистая, тыс. руб./год
| П налогообл. – Н прибыль
| 161 576
| 202 205
| 214 168
| 236 512
| | П чистая, генерируемая проектом
| П чист. i года – П чист. базов.
|
| 40 489
| 52 592
| 74 936
| | Рост амортизационных отчислений, тыс. руб./год
| ∆ А** = 0,1* I
|
| 8 500
| 10 000
| 10 000
| | Денежный поток i-года, CFi, тыс. руб/год
| Формула 5
|
| 48 989
| 62 592
| 84 936
| | Коэффициент дисконтирования
| k дисконт = 1 /(1+ r), r = 0,22
|
| 0,82
| 0,67
| 0,55
| | Дисконтированный денежный поток, PVi, тыс. руб/год
| CFi * k дисконт
|
| 40 171
| 41 937
| 46 715
| | * Инвестиционный проект влияет только на рост прибыли от реализации продукции, прочая прибыль не меняется.
** Nаморт. = 1/10 = 0,1;
|
Построим график денежных потоков проекта:
40 171 41 937 46 715
Базовый год 1 год 2 год 3 год
- (60 000 + 20 500 + 10 000)
Рассчитаем основные показатели экономической эффективности проекта:
Дата добавления: 2015-09-27 | Просмотры: 411 | Нарушение авторских прав
|
