АкушерствоАнатомияАнестезиологияВакцинопрофилактикаВалеологияВетеринарияГигиенаЗаболеванияИммунологияКардиологияНеврологияНефрологияОнкологияОториноларингологияОфтальмологияПаразитологияПедиатрияПервая помощьПсихиатрияПульмонологияРеанимацияРевматологияСтоматологияТерапияТоксикологияТравматологияУрологияФармакологияФармацевтикаФизиотерапияФтизиатрияХирургияЭндокринологияЭпидемиология

Структура платежного баланса

услуг, записывается в дебете баланса переводов и кредите торгового баланса или баланса услуг. Если предоставля­ется денежная помощь, то она отражается в дебете баланса переводов и кредите счета вылютных резервов.

Три рассмотренных балансовых счета объединяются счетом текущих операций. Сальдо текущих платежей есть чистый экспорт №Е) страны.

Суммарное сальдо сделок, осуществленных в данном пе­риоде по счету текущих операций, лишь случайно может оказаться нулевым. Положительное сальдо по счету теку­щих операций ^Е > 0) означает, что страна увеличила свои инвестиции в зарубежных странах, а отрицательное сальдо по этому счету (./У.Е < 0) свидетельствует о приро­сте зарубежных инвестиций в стране. Из уравнения (3.8) следует, что в состоянии равновесия N Е = (5 + Т - С) - I, т. е. превышение сбережений частного сектора и государ­ства (сумма в скобках) над инвестициями внутри страны инвестируется заграницей.

Кроме предоставления торговых кредитов в балансе движения капиталов отражаются «портфельные» инвести­ции. В кредите балансового счета операций с капиталом

учитываются расходы жителей страны на приобретение за­граничных финансовых активов, а в дебете -- денежные поступления от нерезидентов, приобретающих финансовые активы в данной стране. Сальдо счета операций с капи­талом называется чистым экспортом капитала ^ КЕ). При NКЕ > 0 страна имеет чистый отток капитала, а при N КЕ < 0 — чистый приток капитала.

Суммарное сальдо счета текущих операций и счета опе­раций с капиталом есть сальдо платежного баланса (2В). Страна имеет активный платежный баланс (избыток), если NЕ> NКЕ,•и. пассивный (дефицит) при N Е < N КЕ.

Дефицит платежного баланса означает, что жители страны в данном периоде заплатили иностранцам больше (оплата импорта благ плюс экспорт капитала), чем полу­чили от них (выручка от экспорта благ плюс импорт ка­питала). Следовательно, иностранцы имеют сумму денег данной страны, равную величине дефицита ее платежного баланса. Эти деньги будут предъявлены в Центральный банк страны для обмена на девизы (иностранные валюты), и валютные резервы Центрального банка сократятся. Это отражает сальдо счета валютных резервов Центрального банка (ДД) (см. п. 5 табл. 12.1). При избытке платежного баланса валютные резервы Центрального банка возрастают за период на величину избытка.

Суммарное сальдо платежного баланса и баланса валют­ных резервов Центрального банка всегда равно нулю.

Всевозможные состояния платежного баланса наглядно представлены на схеме (рис. 12.1). В верхней ее части пока­заны различные варианты состояния платежного баланса при активном счете текущих операций. Когда объем чи­стого экспорта благ и услуг равен объему чистого экспорта капитала, тогда валютные резервы Центрального банка не меняются (а). Если N Е > N КЕ, то валютные резервы Цен­трального банка увеличиваются (б), а при NЕ < N КЕ — уменьшаются (в) на разность NЕ - N КЕ. Когда страна имеет активное сальдо по счету текущих операций и чи­стый импорт капитала, тогда валютные резервы Централь­ного банка пополняются на сумму того и другого (г). Ниж­няя часть схемы изображает различные состояния платеж­ного баланса при пассивном сальдо счета текущих опера-

412 Глава 12. Стабилизационная политика в открытой экономике

дол.

ДОЛ.

а б в г

\ "^КЕ Ц ^дд

Рис. 12.1. Варианты состояния платежного баланса страны.

ций. Они предстают зеркальным отражением верхней ча­сти рисунка.

Во введенных обозначениях сальдо платежного баланса записывается уравнением

2В = (Е - 2) - (КЕ - К 2) = NЕ

где ДД - - приращение валютных резервов Центрального банка.

Следовательно, состояние платежного баланса, изме­няя активы Центрального банка, непосредственно влияет на предложение денег в стране.

Рис. 12.1 и равенство (12.1) показывают, что чистый экспорт страны (сальдо счета текущих операций) распреде­ляется между чистым экспортом капитала и приращением валютных резервов Центрального банка: NЕ - NКЕ + ДД.

Из балансового уравнения Центрального банка (4.1) следует, что приращение валютных резервов Центрального банка равно разности между приращением денежной базы (ДЯ) и приращением внутренних кредитов (коммерческим банкам и правительству — ДА;): ДД = ДЯ - ДА. Поскольку ДД = 2В, то 2В = ДЯ - ДА.

12.1. Платежный баланс

Эту зависимость использует Международный валют­ный фонд при выработке условий предоставления кредита стране, имеющей затруднения в погашении международ­ной задолженности. Сперва устанавливается величина при­ращения валютных резервов за счет кредитов МВФ и дру­гих источников (ДД*). Затем на основе ожидаемого измене­ния спроса на деньги внутри страны и денежного мульти­пликатора (4.6) вычисляется необходимое приращение де­нежной базы (ДЯ*). Разность ДЯ* - ДД* = Д/г* определяет верхний предел приращения внутренней задолженности, в том числе дефицита госбюджета (6).

Таблица 12.2

Дата добавления: 2015-09-27 | Просмотры: 467 | Нарушение авторских прав