АкушерствоАнатомияАнестезиологияВакцинопрофилактикаВалеологияВетеринарияГигиенаЗаболеванияИммунологияКардиологияНеврологияНефрологияОнкологияОториноларингологияОфтальмологияПаразитологияПедиатрияПервая помощьПсихиатрияПульмонологияРеанимацияРевматологияСтоматологияТерапияТоксикологияТравматологияУрологияФармакологияФармацевтикаФизиотерапияФтизиатрияХирургияЭндокринологияЭпидемиология

Дисконтирование стоимости будущих доходов

Прочитайте:
  1. I. Доход от прироста стоимости при реализации ценных бумаг (инвестор самостоятельно несет ответственность за определение и выплату налогов в бюджет Республики Казахстан)
  2. Альтернативные препараты (перечислены в порядке возрастания стоимости)
  3. Альтернативные препараты (перечислены в порядке возрастания стоимости)
  4. Верхняя одежда для будущих мам
  5. Глава 9. Рынок труда. Распределение доходов
  6. Графики валовых издержек и валовых доходов, средних издержек и средних доходов. Анализ критических точек и его использование в управлении фирмой.
  7. Направления будущих исследований.
  8. Оценка будущих доходов
  9. Понятие товара, стоимости и цены.

Большинство инвестиций носит долгосрочный ха­рактер. Это прежде всего инвестиции в основной капитал.

Полезный срок службы основного капи­тала — период, в течение которого вложенные в расширение про­изводства капитальные активы, будут приносить фирме доходы (или сокращать ее издержки).

Для расчета прибыли от долгосрочных вложений капитала фирма должна, во-первых, определить полезный срок службы ос­новного капитала и, во-вторых, рассчитать ежегодную надбавку к доходам от эксплуатации основных фондов.

Допустим, что I — предельная стоимость инвестиций, Rj — предельный вклад инвестиций в увеличение дохода (или сокраще­ние издержек) в j-й год службы. Тогда предельную окупаемость капитальных вложений для первого года можно подсчитать по фор­муле I(1 + г) = R1.

Допустим, предельная стоимость капитальных вложений равна 100 млн. рублей, внутренняя норма окупаемости — 40%. Тогда пре­дельный вклад в увеличение дохода первого года составит: I(1+ г) == 100(1 + 0,4) = 140 млн. рублей. Если ставка ссудного процента равна 10%, то чистая окупаемость составит: r – i = 40-10= 30%.

Соответственно для второго года: I(1+ г) (1+ г) = R2.

В нашем примере 100(1 + 0,4)2 = 196 млн. руб. Поэтому стоимость однолетней инвестиции года составит

I = R1/(1 + r),

а двухлетней соответственно

I = R2/(1 + r)2,

Для n лет стоимость приобретенного капитала будет равна:

I = R1/(1 + r) + R2/(1 + r)2 + … + Rn/(1 + r)n.

Дисконтированная стоимость. Определим теперь сегодняшнюю цену того рубля, который мы получим в будущем.

Если мы сбережем 1 руб. сейчас, то через год при ставке процента i мы получим: 1 руб. х (1 + i). Тогда 1 руб., получен­ный через год, сейчас стоит меньше 1 руб., а именно: 1 руб. /(1 + i). Очевидно, что рубль, который мы получим через 2 года, сегодня стоит: 1 руб. /(1 + i)2 и т. д.

Поэтому текущая дисконтированная приведенная стоимость (Present Discount Value — PDV) — это нынешняя стоимость 1 рубля, выплаченного через определен­ный период времени.

Если этот период равен одному году,

PDV = 1/(l + i).

Для n лет

PDV = 1/(l + i)n.

Текущая дисконтированная стоимость зависит от ставки про­цента. Чем выше ставка процента, тем ниже текущая дисконтиро­ванная стоимость (табл. 11.3). Рубль, который мы получим через 10 лет при 5-процентной ставке, сегодня стоит 61,4 копейки, при 10-процентной ставке — 38,6 копейки, а при 20-процентной – всего 16,2 копейки.

 

Таблица

Дата добавления: 2015-09-27 | Просмотры: 717 | Нарушение авторских прав

При использовании материала ссылка на сайт medlec.org обязательна! (0.003 сек.)